今天(9月25日)由薛秋发布的内容,简要介绍了新力泰在TOPCP私人降雪中的布置
发布时间 :2021-03-28 20:11:40 浏览: 146次 来源:网络整理 作者:佚名
今天(9月25日)由薛秋发布的内容,简要介绍了新力泰在TOPCP私人降雪中的布置

简要介绍新立泰的私募交易

TOPCP的Snowball原始专栏

我不想写这篇文章,但是昨晚,来自Snowball的许多朋友建议我写一份分析报告。我将写一个谈论我自己的观点。我不想写这本书的原因是,我不知道这种私募是短期的。需要几天时间来反映股价是好是坏。不好的是,它稀释了旧股东的权益。从项目的角度来看,这是一件好事。 20亿美元的资金用于这5个项目的研发,更不用说要等到2028年。所有产品都将以药物形式发布。 Ennasit于2022年问世后,仅此药的估值就将不少于100亿,即现在投资了20亿,并将在2年内增加5倍(可于明年报告生产,原理可以在1年内增加5倍)。从项目收益的角度来看,这绝对是一件好事。如果我们从回报几率的角度理性地看待它,我们可以清楚地看到收益大于弊端。缺点是降低了6%的股份比例。这样做的好处是,至少可以看到短期市值增加了100亿,而没有看到长期增加。市值低于400亿美元,损失的比例和收益的比例完全不同。当然,这些都是长期的js99609金沙娱城 ,而且我不知道短期内会产生什么影响。

我持有格力12年,格力还以固定价格发行了另一只股票,这也稀释了6或7点的股本。当时,格力的额外发行计划还不是很具体,可能是用于扩展主营业务。我记得,格力的报告当时有超过100亿现金。因此,我特地打电话询问董事会秘书,帐户中有超过100亿现金。为什么我需要发行超过30亿张?有钱,但它们也有特定用途。其中保留了一些固定资产费用,还有一些经销商的预付款等。公司的经营现金不是很充裕,因此会有额外的发行。

此后的一段时间里,我也更担心股票价格,但我记得在年底时,股票价格比增发价格上涨了40%以上,然后是投资者逐渐忘记了这一点。

我认为,辛立泰的增发是相同的。它需要增加研发资金。自有帐户的资金可用,但还不够。如果不发行,将减慢研发进度。让我们在公告中看到5。在这些项目中,一个项目将在2022年启动,约6亿个,三个项目将在2023-2024年启动,约10亿个,一个项目将在2028年启动,约3亿个。如果按年平均对这些项目进行投资,即2022年前将投资10亿,到2024-2025年将投资超过17亿。在过去两年中,已投资的资金主要占一半。在2021年和2022年,平均每年将投资500-600百万美元。如果您认为仍有很多临床前,一期和二期临床产品,那么最近两年的研发投资将达到每年10亿美元或更多,而新立泰的账户中有10亿美元的现金对应过去两年的压力。此外,企业本身也需要一些资金作为风险缓冲,因此现在需要资金不足为奇,特别是因为过去两年中大约有10亿美元的缺口。

简要查看此附加发行计划。募集资金不超过20亿,最多不超过7000万股,投资者不超过35个。价格计划不得低于定价基准日前20个交易日公司股票平均交易价格的80%。这项固定的增长计划筹集资金,参股和确定人数,最多资本为20亿。如果最终增发的最终价格很高,那么就没有必要发行7000万股,最多发行35人,这意味着有少数人可以购买20亿股。询价的基准价格是一个非常关键的因素。一些雪球网民已经发布了这样的询问和固定增加程序。该公告指出,下个月底将召开股东大会,然后经批准后提交中国证券监督管理委员会审查(预计时间为3个月)。经过中国证券监督管理委员会的审查,可以开始筹款(个人估计应在春节之后,即2月底和3月初),假设3基准价格在此时间开始。这个月。接下来20天的平均股票价格是附加发行价格的基准价格。这次可能要到四月初。在基准平均价格出炉之后,将对愿意参与的投资者进行招标,例如,将于4月25日开始实施额外发行。假设前20天的平均价格为50元,因此最低起始价格是40元。一位投资者愿意以45元人民币购买3000万股,另一位投资者愿意以48元人民币购买2000万股。首先以2000元的价格将2000万股交易。我个人判断,如果出价很高,则价格不会降低20%,可能会降低10%甚至5%。此次拍卖的决定主要取决于基准价格和基准日之前20天平均价格中的参与者数量。

仅此一项附加发行计划。据估计,实施大约需要半年时间。然后,查看股价可能落入的范围。按照通常的做法,一般来说还不错,尤其是如果额外的发行计划如此具体,那么产品的前景空间肯定会增加数十倍。让我们主要看一下新立泰的研究产品和研发费用。下图是我从中期报告中提取的正在开发中的产品的图片:

这两个复合配方已经出现在额外的发行计划中,该计划将于今年年底进入临床。美国大分子008将于明年进入诊所。这是抗肝癌的双重抗体。其余4种大分子分别在肿瘤学领域。它们是006、009、010和012。在表中,007是抗心力衰竭的双重抗体,而003是PCSK9。

人们熟悉几种小分子产品086和951,067是复方格列汀亚博yabovip2020进入 ,临床前0107和0108是两种艾力沙坦化合物,将于年底前进入临床,0104是一种心血管药物,估计是一种小分子抗凝产品,0114是其他产品,我不知道它是什么。早期发现的0112和0113都是糖尿病,0110和0111都是骨科,这里没有生物仿制药,它们都是已获专利的药物英语定向增发股票,这4种药物非常有趣。

2019年年度报告提到在过去的2-3年中将有三种小分子我首创的创新药物,即抗凝,骨关节炎和低血糖症,然后0104抗凝将在明年进入临床。骨关节炎和血糖降低是在前面提到的2种糖尿病和2种骨科中。早期检测可能并不完全是临床的,并且还有一些失败或被放弃的项目。如果我们将早期检测视为50%的临床率,那么在过去2-3年中,将有不少于5个大分子和不少于9个小分子(S086计数为1)。如果所有大分子都采用中美多中心诊所,则按地区划分,美国有4家临床诊所和14家国内诊所。一共有18个。

这一次将为5种国内临床药物额外发行20亿美元。如果没有美国产品,美国药物现在似乎可能主要通过权利和利益授权来获得一些用于进一步研究和开发的资金。 JK07的国内市场预计在2028年,该药物在美国上市的时间可能在这个时间点左右。

如前所述,这20亿美元投资中的一半主要是未来两年中的R&D投资。上市两年后,Ennasta将很难贡献太多利润。公司的主要利润来自约10%的通用部分。也就是说,3亿美元的利润和阿里沙坦的收入超过15亿美元(不含研发投资)约为10亿美元。如果公司的研发投资稳定在10亿美元左右,公司就足够了。如果研发费用继续增加,可能仍需要重新融资。

如果美国有几种产品可以通过授权解决研发资金问题,那么国内每年大约1至15亿元人民币的研发投入就差不多了,也就是说,总有大约15条临床产品研发流水线,然后释放1种药物。 1-2次临床试验,以及临床过程中的一些失败。这项研发投资相当于30亿元人民币以上的专利药品的安全性,也就是说,专利药品的70%的利润率(不包括研发成本)将提供约20亿美元的现金流量英语定向增发股票bet9九州登陆平台 ,而仿制药仍然具有利润率在10%至15%之间,并且它们总体上可以自给自足。如果美国有几种药物不能通过授权的方法有效解决研发资金的问题,那么国内收入就需要更大。如果美国所有4种药物都进入诊所,即使它们没有进入3期临床试验,这4种药物的投资每年也将超过10亿美元。如果JK07本身进入3期临床研究和开发,那么这1种药物每年可能花费超过10亿美元。 ,那么这就要求新立泰国的收入必须至少拥有50亿或更多的专利药品部分,并且对长期研发资金的压力也会增加。但是,我相信,在现阶段,无论资金如何来源,对研发进行投资以确保药品生产将为市场价值的增长带来巨大的好处。

在上面的格力示例中,我记得董事会秘书在最后还跟我开了个玩笑。他说,稀释老股东的权益不是公司希望的,但是这种批准方法更快,公司的融资也很简单。您需要查看的是,这些股份的摊薄收益是否会通过经营增长而回升,如果能够回升,那将不会具有成本效益。

我认为对于新立泰也是如此。一方面,我们钦佩百济和信达,而这些公司继续通过管道筹集资金并推高市场价值。另一方面,我们不希望摊薄股票,但我认为现在公司确实需要资金。在支持研发进度时,我们只需要查看增长是否比稀释更具有成本效益。 $ Xinlitai(SZ00229 4) $

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